本周,美国联邦储备理事会(美联储,fed)(喂)和英国央行(Bank of England)(英国)提高了利率。美联储已经连续六次上调利率,自1980年代以来最快的增加,贷款基准利率现在坐在3.75 - -4%。就其本身而言,英格兰银行宣布其八个连续增加,一个0.75%上升,最大的提高自1989年以来- 3%。
你会被原谅或认为这表明美联储和英国央行唱歌同声同气。相反,而调整声音同样的,se两个中心银行是在非常不同的键唱歌。一个符合市场,另一个不是。
线索在美联储和英国央行在说什么关于未来。美联储本周表示一直很小心进一步增加利率是必要的,更高的利率未来,杰罗姆·鲍威尔主席的话说,“我们还有一些路要走。”美联储暗示,美国利率将比预期的峰值在更高的级别上,“我们将坚持到底,直到任务完成”。这些言论呼应克里斯蒂娜•拉加德的言论在过去的几天里曾直言,“温和的衰退”不会抑制通货膨胀。的消息从法兰克福和华盛顿是明确的:中央银行将来会做什么通货膨胀对一个2%的目标。
比较和对比Englan银行d:而杰罗姆·鲍威尔被暗示为进一步强有力的行动,安德鲁•贝利不得不提醒市场,英国央行(Bank of England)“不会遵循市场”,这需要“重新定价”,因为市场是错误的关于英格兰银行利率。的话说邓肯·韦尔登英格兰银行的货币政策报告,包括语言“这是我所能想象的MPC大喊“我们不会提高利率高达你认为我们是“”。最近mini-Budget经常被忽视的风波之际,市场的一个主要原因是发热状态当时是因为英国央行(Bank of England)被视为落后于曲线,增加市场当时担心的通货膨胀方面mini-Budget。
现在,英国央行(Bank of England)很可能是对的它将只需要3%的速度(或接近)2025年返回通货膨胀目标。但它可能是一个高- - - - - -当许多风险战略它的先前的预测,在市场上”年代看来,被证明是错误的。以前更大胆的尝试表明利率可能会去的地方2021年由于数量如此差强人意的沟通混乱。银行现在人们的沟通问题。
公平地说到银行,它的状态货币政策报告,它将有力回应如果前景提出更多的持续压力,而且有相当大的不确定性。但如果是这样,为什么要这样一个健壮的观点在其新闻发布会上吗?
令人担忧的是,英国央行(Bank of England)可能会被困在鸡的游戏市场。银行不愿提高利率,但是的市场做的没有t相信通货膨胀目标可以遇到没有进一步上涨:谁先眨眼吗?这并不是说,世行的观点是不正确的。银行的判断也许是对的,英国的经济状况不断恶化可能会减少通胀压力也足以阻止更多的加息。但通过沟通,市场错误定价的利率,银行已邀请市场参与者不同意公开对通货膨胀,他们已经做了什么。这里的一个亮点是,抵押贷款利率后似乎已经削减银行的干预,这说明至少有一些同情银行的位置。
一个可能的解释是,英国mini-budget有非常具体的影响导致利率上升速度比他们原本应该是,这效果已经逗留。银行从评论财政政策必然是受限的,但是它的意思很清楚当州长说,有“UK-specific组件”,英国的利率变动。这样,银行的评论可以部分解释是为了得到任何残余加息的mini-budget从系统中出来。希望在任何情况下财政声明必成就这事。
如果t他英格兰银行的预测是正确的,利率将只在3或3.5%的峰值,这将是一个相对更好的英国经济,即使我们都在衰退。但在沟通年代的观点所以公开,银行潜在的使其信誉成为人质。在某种程度上,银行已经把自己的市场目标。