财政大臣在官邸向金融城发表年度主题演讲时，也强调了这一积极的信息。这标志着金融服务业的一个重要时刻。如果有人对政府对伦敦金融城的支持有任何怀疑，那么财政大臣不仅平息了这些担忧，而且证实了金融服务在其中发挥关键作用的愿景正在形成。升级并不是要阻碍城市发展，而是要让它繁荣起来。
本周，随着我们摆脱疫情，货币政策面临的挑战凸显出来，英国央行即将离任的首席经济学家安迪·霍尔丹(Andy Haldane)和行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)发出了相互矛盾的信息。贝利在官邸发表的演讲重点是影响通胀前景的不确定性。
平衡增长
英国是一个不平衡的经济体。它有尖端的行业和公司，但也有大量从事低技能、低工资和低生产率工作的人。这种不平衡不仅存在于伦敦与其他地区、城市与农村、沿海与内陆，而且存在于许多其他领域，包括熟练工人与非熟练工人、获得培训的机会、房屋所有者和租房者，甚至大公司与小公司，其中包括容易和廉价获得融资的能力。
升级也是安迪·霍尔丹(Andy Haldane)本周初在政策交流(Policy Exchange)上发表演讲的重点。必威betway西蒙体育其中，他概述了升级的基础，包括投资的规模和寿命、交通和数字基础设施、大学和创新、技能，以及政府、企业和居民之间的合作。
在这种情况下，很高兴看到日产的声明。政府提供补贴的事实不应被视为新常态，也不应削弱该声明的重要性，而应被视为这一政策领域的现实——中国、日本和韩国在此类电池技术方面处于领先地位，西欧各国政府正在提供巨额补贴，以吸引此类千兆工厂。
对桑德兰的投资不仅本身是积极的，而且在区域供应链方面也有更广泛的优势。这将导致本地化程度的提高，具有更高的本地内容，这表明我们已经接受了绿色议程与促增长政策齐头并进的心态。后一点很重要，因为英国正在向净零排放迈进，这是一个必要且雄心勃勃的目标，但也是一个需要谨慎管理的昂贵目标。这是更广泛的工业革命的一部分，有助于支撑巨大的投资和基础设施，在全国各地提供高薪工作。
然而，重点不能仅仅放在升级上，尽管这很重要。英国经济面临的挑战是，其趋势增长率过低，在2008年全球金融危机之后曾被大幅下调。关于这个数字没有确切的共识，但它已经从2008年之前的2.25%左右下降到现在的1.3%左右。因此，一个清晰的经济愿景和战略，以及激励私营部门，以帮助提高这一趋势率的重要性。作为全球经济增长缓慢的地区，西欧各国也面临着类似的问题。
聚焦城市
或许，其中一个问题是，英国如何确保其全球领先的金融业继续繁荣，并帮助确保提高英国经济增长率的挑战成为机遇?
财政大臣在官邸的演讲中语气恰到好处。虽然级别很高，但内容丰富，同时发布的是一份政策文件，概述了金融服务的新篇章。演讲和伴随的财政部文件都概述了一个开放、绿色和技术先进的金融部门。重点是成为一个开放的全球金融中心，走在技术和创新的前沿，在绿色金融方面处于世界领先地位，并创建一个有效利用资本的竞争性市场。雄心勃勃，没错，但也很现实。具体内容包括与瑞士达成基于成果的互认协议，促进金融稳定、创新和可持续性方面的高标准，以及针对高技能人才的签证改革。
财政大臣演讲中的一段话很好地表达了这一点，他说:“我们需要为我们最全球化的行业——金融服务——制定一项计划，在符合我们公民和社区利益的同时，提高我们的竞争优势。”令人鼓舞的是，这一信息与我们最近关于伦敦金融城和金融服务的政策交流战略文件非常一致，具体来说，伦敦金融城是实现水平提升议程的重要工具，可以在提高伦敦必威betway西蒙体育金融城竞争力的同时实现这一目标。英国财政部也同样呼吁，未来与伦敦金融城进行磋商，以实现这一目标。重要的是，听取实践者的意见将有助于该政策以正确的方式发展。
不断变化的全球动态
大流行将在许多方面产生持久影响，包括重新关注绿色议程。此外，在我们摆脱大流行之际，人们很容易忽视大流行前对全球经济的两个主要影响似乎将重新确立:全球经济实力向印太地区转移，以及技术、数字和数据革命。这两件事对于领会财政大臣讲话的重要性至关重要。
力量平衡正在向印度-太平洋地区转移，该地区西起印度，东至美国。与战后占主导地位的跨大西洋相比，在地缘政治和经济方面，跨太平洋正在成为更重要的地区。正如政策交流(Policy E必威betway西蒙体育xchange)最近的印太委员会(inpacific Commission)的工作所表明的那样，英国需要在这种不断变化的经济和地缘政治动态中重新定位。财相对此表示赞同，他在本周的演讲中提到了英国和新加坡之间的金融服务新协议，以及与中国建立“成熟和平衡”关系的必要性。
同样，身处危机前的另一种趋势——技术革命——的前沿，对英国和伦敦金融城的成功至关重要，这也支撑了财政大臣信息的另一个关键要素。
三个关键的收获
在我看来，Rishi Sunak的演讲中有三个关键的潜在信息:财政大臣对金融城的强有力的、支持性的信息;提升伦敦金融城竞争力的明确目标;以及伦敦金融城参与并积极支持更广泛经济的必要性。
首先，是来自财政大臣的明确信号，即他和政府正在与金融城打交道。这反映了公投后果和2017- 2019年政治危机的演变，这场危机引发了巨大的不确定性，对伦敦金融城的公司来说远非有利的背景。在此期间，虽然金融城继续发展和繁荣，但金融城的公司自然不得不根据自己的商业模式进行规划，这段良性忽视的时期导致一些业务小幅转移到阿姆斯特丹、巴黎、都柏林和法兰克福等其他金融中心。
然而，在白厅和威斯敏斯特，人们似乎很少意识到伦敦金融城在全球的糟糕形象。现在，财政大臣面临着恢复经济的压力，需要采取必要的策略。
英国是时候在全球范围内提供一个明确、积极的信息，改变这场辩论的基调了。这场辩论对伦敦金融城的前景往往过于悲观和错误。这将允许公司在更可靠的基础上制定政府的政策目标的未来计划。
财政大臣证实，英国不会得到对等待遇。这表明，欧盟似乎对伦敦金融城(City of London)采取了一种出于政治动机的做法。虽然对等是件好事，但它的缺失确定了英国应该而且将会采取的前进方向。即监管分歧，以及在面对来自纽约和亚洲各地新兴金融中心的挑战时，专注于提高竞争力。
这就引出了大厦大厦的第二个关键启示:伦敦的竞争力。对绿色和科技的关注表明，伦敦需要走在增长领域的前沿。伦敦在全球的成功取决于其固有的特点、监管环境，以及由于其流动性、深度和广阔的市场而成为客户希望开展业务的“理想”地点。
上世纪60年代，英国能够利用美国缺乏竞争力的税收政策，将伦敦打造为欧元-美元的全球中心，而在当时，欧元意味着国际化。如今，同样地，鉴于欧盟(EU)显然打算在其金融业周围建造一个保护主义的围墙花园，伦敦可以确保自己在现代版的欧元-欧元市场(euro-euro market)中蓬勃发展，成为欧元计价证券平行市场的所在地。一个有竞争力的城市，在支持性政策的支持下，将继续蓬勃发展，成为欧洲主要的金融中心，并在很长一段时间内成为全球枢纽。
第三点，也是至关重要的一点，是伦敦金融城不可避免地与更广泛的经济进行接触，并为所有市民服务。财政大臣对现金的关注尤其相关，并强调了一个更广泛的问题，即需要更大的金融包容性。这里还有许多值得关注的问题，包括解决麦克米伦差距，早在1931年，一个议会委员会就确定了解决中小型企业融资需求的必要性。
通货膨胀的威胁
来自财政大臣的这一积极的整体信息，包括一系列广泛的问题，也必须在我们所处的经济周期的背景下看待。
英国仍需要一种对市场友好、有利于增长的经济战略，战略基于以下三支箭:建立在投资、创新和低税收激励基础上的可靠的供给侧议程，以及明智但不累人的监管;制定旨在减轻债务负担的可靠财政战略;在金融稳定的同时，还要有可靠的货币政策。
危险在于，这些箭都没有射中靶心。
当前的挑战在财政和货币政策方面最为明显。因此，州长在官邸的演讲非常重要。在过去十年中，货币政策导致了资产价格的疯狂通胀，并导致资产和财富不平等日益加剧。重要的是，现在的货币政策不能助长更大范围的通胀。
英国正在强劲反弹，似乎将在年底前恢复到大流行前的水平。虽然这是受欢迎的，但州长在他的豪宅演讲中指出，相对于大流行前的预期，这将使经济仍遭受两年的增长损失。然而，就在几个月前，英国央行还认为，英国经济要到明年年底才能恢复到这一水平;现在它认为这是可以实现的。避免过早收紧政策是央行行长传达的信息，与美国的观点相呼应。
通货膨胀正在上升。这种影响会持续下去，还是会永远根深蒂固?被压抑的需求和供应瓶颈正在导致更高的通货膨胀，在行长看来，这将是暂时的。
尽管重要的是，疫情后的复苏不应被过早的政策收紧所扼杀，但同样重要的是，它不应被持续的通胀所削弱，从而迫使以后采取更激进的紧缩措施。何时收紧政策的决定是一个主观判断。我当然不认为通货膨胀会永远根深蒂固，但过度宽松的货币政策可能会使通货膨胀率不会回到1%至2%的水平，而是持续在3%至4%左右。未来一年，这一数字肯定会飙升。
我主张采取冷静、审慎的货币反应，而不是恐慌，逐步、可预测和立即收紧货币政策。退出战略将意味着通过量化宽松停止印钞，并最终逆转印钞;这将推迟加息，直到以后经济更加强劲。这也将有助于避免过早实施不必要的财政紧缩。过去一年凸显了货币政策和财政政策之间的相互关联。
结论
对英国政策而言，这是重要而积极的一周。理想情况下，日产的投资需要在英国其他地方得到复制。货币政策有必要进一步演变。而且，至关重要的是，财政大臣在官邸的讲话强调了金融城的机遇和发挥我们优势的必要性，金融服务支持升级议程，并帮助英国重新定位，在不断变化的全球经济中强劲增长。
杰拉德·莱昂斯(Gerard Lyons)是Policy Exchan必威betway西蒙体育ge的高级研究员
